Fintech · Branchen-Briefing

Fan Token fallen unter die MiCAR-Regulierung, wenn sie als übertragbare Kryptowerte ausgestaltet sind. Ein Fanvorteil allein macht einen Fan Token nicht zum Utility Token – dafür muss der Token ausschließlich Zugang zu einer Ware oder Dienstleistung eröffnen, die sein Emittent selbst bereitstellt. Für öffentliche Angebote oder die Beantragung der Handelszulassung ist grundsätzlich ein Kryptowerte-Whitepaper erforderlich, das der BaFin mindestens 20 Arbeitstage vor Veröffentlichung übermittelt werden muss. Eine vorherige Genehmigung durch die BaFin ist nicht erforderlich. Für die CASP-Zulassung ist entscheidend, welche Tätigkeiten tatsächlich erbracht werden: Verwahrung, Tausch, Platzierung oder Plattformbetrieb sind erlaubnispflichtig. Ein Verein benötigt nicht zwingend eine eigene CASP-Zulassung, wenn ein zugelassener Plattformpartner diese Leistungen übernimmt und der Verein sich auf eine Marken- und Inhaltsrolle beschränkt. Sobald die Zulassung zum Handel beantragt wird, gelten zudem die Marktmissbrauchsbestimmungen: Sportinformationen wie Transfers oder Verletzungen können dann zu Insiderinformationen werden, wenn sie präzise, nicht öffentlich und voraussichtlich erheblich kursrelevant sind.

Strategische M&A-Transaktionen werden laut einem Mid-Year Review 2026 der Anwaltskanzlei Reed Smith zunehmend zum wichtigsten Liquiditätsweg für Venture-finanzierte Unternehmen, da der IPO-Markt weiterhin herausfordernd bleibt. Strategische Käufer, Wachstumsinvestoren und alternative Kapitalquellen schließen die durch die IPO-Flaute entstandene Liquiditätslücke, wobei Unternehmen mit geschäftskritischen Lösungen und nachgewiesenem Product-Market-Fit bessere Exit-Optionen erhalten. Nicht-traditionelle Investoren wie Corporate-Venture-Capital-Gesellschaften, Infrastrukturfonds und Private-Equity-Firmen machen einen wachsenden Anteil des Transaktionsvolumens aus. Besonders im Fintech-Bereich öffnet sich das IPO-Fenster für ausgewählte Unternehmen, während grenzüberschreitende Venture-Capital-Aktivitäten zwischen USA und Europa zunehmen und deutsche Start-ups in Enterprise AI, Climate Tech und Deep Tech hervorbringen.