Legal Tech · Branchen-Briefing

Die zentralen europäischen Finanzaufsichtsbehörden (EBA, ESMA, EIOPA, ECB, SRB) haben ihre Jahresberichte für 2025 veröffentlicht und signalisieren einen fundamentalen Strategiewechsel: Der Fokus verlagert sich von der Entwicklung neuer Regulierungsrahmen hin zu datengetriebener Überwachung, praktischer Umsetzungskontrolle und konsequenter Durchsetzung bestehender Vorschriften. Bei jüngeren Regimen wie der Anti-Geldwäsche-Behörde (AMLA), DORA und MiCAR bleibt die Regelsetzung weiterhin relevant. Für Finanzunternehmen wird die nachweisbare Wirksamkeit ihrer Kontrollen im EU-weiten Vergleich entscheidend. Die Jahresberichte identifizieren zentrale Aufsichtstrends für 2026: operative Resilienz und DORA-Monitoring, Datenqualität und Reporting, ESG-Integration, Verbraucherschutz, AML/CFT-Bekämpfung im Übergang zur neuen EU-Behörde sowie verstärkte Koordination zwischen Aufsichtsbehörden.

Der Artikel behandelt die Übernahmebestrebungen von Unicredit gegenüber der Commerzbank und die regulatorischen sowie politischen Herausforderungen, die damit verbunden sind. Ministerpräsidentin Giorgia Meloni fordert einen Dialog zwischen der Bank und deutschen Behörden, während Bundesfinanzminister Klingbeil das Vorgehen von Unicredit als "inakzeptabel" einstuft. Commerzbank-Chefin Bettina Orlopp betont, dass wesentliche Strukturmaßnahmen nicht allein von Unicredit durchgesetzt werden könnten, auch bei Mehrheitsanteil. Der Bund hält als zweitgrößter Aktionär 12 Prozent der Commerzbank. Die Verhandlungen konzentrieren sich auf Governance, Betriebsstabilität und Geschätsmodellausrichtung, wobei offene Fragen zur direkten Abstimmung zwischen Unicredit-Management und Commerzbank-Vorstand bestehen.

Im ersten Halbjahr 2026 konzentrierten sich 87,5 Prozent aller US-Venture-Capital-Investitionen auf KI-Megadeals, wie PitchBook-Daten zeigen. KI-Unternehmen verzeichneten mediane Bewertungs-Step-ups von 2,2x gegenüber 1,6x bei Nicht-KI-Unternehmen, in Series-D-Runden sogar 6,6x. Die Velocity of Value Creation bei Series-D-Runden stieg von 108,9 Millionen Dollar 2025 auf über eine Milliarde Dollar 2026. Emily Zheng, Senior Research Analyst bei PitchBook, betont, dass führende KI-Unternehmen wie Anthropic dieses Wachstum vorantreiben – Anthropics Bewertung sei innerhalb von acht Monaten um das 5,3-fache gestiegen. Das M&A-Volumen erreichte 2026 ein Dekadenhoch von 375,4 Milliarden Dollar mit Bewertungs-Multiplikatoren von 1,9x gegenüber 1,2x im Vorjahr. ServiceNow übernahm Armis für 7,8 Milliarden Dollar (vorherige Bewertung: 6,1 Milliarden Dollar), Capital One kaufte Brex für 5,2 Milliarden Dollar. Im Sekundärmarkt erhielten KI-relevante Startups mit frischem Kapital mediane Abschläge von 0 bis 5 Prozent, während ältere Startups aus 2021/2022 mit 54 bis 59 Prozent Abschlägen konfrontiert waren. Thoma Bravo erwarb Kneat für 466,8 Millionen Dollar.